一、債券融資定義
債券融資是指企業(yè)通過發(fā)行債券來籌集資金的方式。債券融資是企業(yè)一種重要的融資方式，其融資范圍很廣。若發(fā)行的債券符合國家有關(guān)規(guī)定，債券可以在市場上自由轉(zhuǎn)讓、流通。
二、債券融資的優(yōu)缺點是什么
1、債券融資的優(yōu)點
①資本成本較低
與股票的股利相比，債券的利息允許在所得稅前支付， 公司可享受稅收上的利益，故公司實際負擔的債券成本一般低于股票成本。
②可利用財務杠桿
無論發(fā)行公司的盈利多少， 持券者一般只收取固定的利息，若公司用資后收益豐厚，增加的收益大于支付的債息額，則會增加股東財富和公司價值。
③保障公司控制權(quán)
持券者一般無權(quán)參與發(fā)行公司的管理決策， 因此發(fā)行債券一般不會分散公司控制權(quán)。
④便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)
在公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券以及可提前贖回債券的情況下，便于公司主動的合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。
2、債券融資的缺點
①財務風險較高
債券通常有固定的到期日，需要定期還本付息，財務上始終有壓力。在公司不景氣時，還本付息將成為公司嚴重的財務負擔，有可能導致公司破產(chǎn)。
②限制條件多
發(fā)行債券的限制條件較長期借款、融資租賃的限制條件多且嚴格，從而限制了公司對債券融資的使用，甚至會影響公司以后的融資能力。
③融資規(guī)模受制約
公司利用債券融資一般受一定額度的限制。我國《公司法》規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計總額不得超過公司凈產(chǎn)值的40%。
三、債券融資和股權(quán)融資區(qū)別
1、對企業(yè)財務狀況和現(xiàn)金流要求不同
債券融資需要企業(yè)有更好的財務狀況和現(xiàn)金流。因為一旦發(fā)行債券，公司就得保證定期支付債券利息，否則企業(yè)就有信用降級、債券違約，甚至破產(chǎn)的風險。而股權(quán)融資對于企業(yè)的現(xiàn)金流的要求沒有那么高，因為股息的配發(fā)不是強制的。
2、對企業(yè)股東盈利程度不同
當企業(yè)預期盈利很大的時候，債券融資能給既有的股東帶來更大的收益，因為債券的利息是固定的，比如公司一年利潤20%，付掉利息以后所有剩余的都是既有股東的。而如果股權(quán)融資，企業(yè)還要把盈利按比例分配給新股東，就稀釋了原股東的權(quán)益。
3、違約風險不同
債券融資違約會帶來很高的破產(chǎn)成本，極大的影響既有股東的利益。而股票融資則不存在違約的風險。
